为什么在加密世界有流量就可以做券商和投行?

日期: 2019-04-03
浏览次数: 3

近期,IEO 进入到公众视野,IEO 项目越发火爆。本质上,IEO 是交易所在 List (上币)之外,同时负责承销。通过 IEO,交易所其实做了一个承上(一级)启下(二级)的角色,直接承担了原来券商业务(经纪,投行,资管,自营)里的两大板块。再进一步假设,未来大量资产确实会在链上。那么,无论是 A 股、美港股、还是期货经纪商等传统市场里面的券商是不是都没有存在价值了?


未来币圈,乃至资产上链后,币圈一二级市场是怎样的玩家格局?各玩家是怎么样的协作关系?我的观点很直接,非交易所的流量端,本质上业务都会涉及到券商(二级)和投行(一级)业务。在本文中,我将从一级市场、二级市场、流量等三个方面来论述我的观点。虽然说拿传统领域的框架来套币圈,肯定是不合适的,但本质不会变。比如交易所的发展,最重要的就是资产。尽管短期的爆(chuan)款(xiao)可以打个基础,但如果长期没有好的资产,就只能「眼看他起朱楼,眼看他楼塌了」。这无论是中心化,还是去中心化的任何交易所模式,都会遵循的本质。所以,我们只要搞清楚本质,结合技术的进步,来挖掘出未来的一二级市场的顶层格局,就能为自己的屁股找好位置。

1

一级市场:头部「精品」交易所承载募资需求有限 非交易所的流量端机构可找到明确定位

在资产上链这个为期 10-20 年的大趋势中,第一步一定是发行资产,所以我们先从一级市场说起。

熊市募资金额少,项目少,头部交易所可以承载。同时,其他潜在承销商没有准备好。

在币圈 IEO 风行之前,其实上一轮牛市,带节奏的是 imToken、ICO365、各类代投的个人和组织,比如 TokenClub 当年也是一大主力。实际上,这些个人 / 组织,就是承担了原来二级市场承销的角色。承销商完成卖的操作,交易所完成上币、流通的操作,互相协得很好。那么这一轮 IEO,交易所来承担承销商的角色的核心原因是什么?

交易所和项目方为什么这么做?基本总结为以下几点:

1、交易所需要优质项目来带流量;

2、项目方也看中了交易所相对大的存量流量、背书效应,以及市值管理的经验;同时从市值管理的角度,参与方越少越好,所以直接和交易所对接,是个较优解;

3、还有一点不得不考虑,传统 ICO 模式有监管风险;IEO 模式通过交易所去和监管部门打交道上,交易所经验是最丰富的。

但更为核心的原因是两点:

其一:整个市场的募资需求体量还很小。当前市场的环境是熊市,虽然总有公司在熊市也要募资,但相对体量肯定少,而且项目方也清楚熊市难募资,尽量会放到牛市。同时,经过这波熊市,交易所也少了。所以,项目少、募资量少、交易所少推动了:

1、头部的交易所愿意牺牲上币费,提供 PR